新前景，新机遇 | IPO、新三板“绿色通道”政策解析

摘要：2016年9月9日，证监会发布IPO扶贫政策即满足一定条件的企业实行“即报即审、审过即发”的政策。不少企业闻风而动，“移民”贫困县。贫困县IPO扶持政策能持续多久？贫困县脱贫后企业能否继续享有IPO扶持政策？与此同时国务院就支持民族地区企业金融服务再发文件，该文件又会对企业形成哪些利好？北京市道可特律师事务所金融资本市场团队将详细解读文件，并对以上问题进行探讨解析。

中国证券监督管理委员会于2016年9月9日发布《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》（以下简称“《意见》”），根据该意见内容，满足一定条件的企业，可是享受优先的IPO政策优惠，这对于目前大部分排队IPO 的企业来说无疑是一条重大利好消息。该意见出台后引发各方的广泛讨论，其中新三板企业迁址贫困县的利与弊是讨论的焦点内容。

根据相关统计，自《意见》发布以来，已经有将近40家的新三板挂牌企业发布了注册迁址公告。从全国范围内来看，目前西藏为最热门的迁徙目的地，另外河南、河北、湖南、安徽同样吸引了不少企业。总体来看，相对于西部省份来说，中部身份地理位置相对优越，同时贫困乡相对集中，可能带来扶贫政策集群效应，迁址的企业可能会越来越多。

年初新三板挂牌公司金丹科技发布公告称公司首次公开发行股票并上市的申请已经被中国证监会受理，位于河南省郸城县的金丹科技很有可能成为河南扶贫IPO的第一股。金丹科技的步伐为许多正在观望的企业坚定了信心。从目前的公开报道来看，新三板企业蓝天燃气、山水环境、中云创则以及胜高股份等企业均已经采取的相关措施完成企业的迁址计划从而享受IPO扶贫政策的红利。

正在众多新三板企业纷纷迁址贫困县之时，河南省兰考县的一则新闻引发了大家的广泛关注。2017年1月9日，河南省扶贫办网站发布关于兰考县、滑县退出贫困县的公示。根据该公示信息显示河南省扶贫办认为兰考县、滑县的人均可支配收入、贫困发生率等指标均已达到贫困县退出标准，建议兰考县、滑县退出贫困县名单。按照有关法律法规的规定，兰考县、滑县将按照相关程序步骤，正式“摘帽”贫困县。

贫困县“摘帽”本是好事，但因新三板企业洛阳奥吉特菌业股份有限公司（以下简称“洛阳奥吉特”）于日前宣布迁址兰考县意欲享受证监会的IPO扶贫政策红利，洛阳奥吉特是否“竹篮打水一场空”，贫困县“摘帽”后相关能够继续享受IPO扶贫政策红利等内容成为各方关注和谈论的焦点。

目前针对上述问题，有关方面日前做出了明确的答复和解释。一方面监管层面透露：2020年之前相关政策保持不变，实行脱贫不脱钩的政策，即贫困县脱贫“摘帽”后也会继续延续相关政策，不影响执行。根据2016年4月中共中央办公厅、国务院办公厅发布实施的《关于建立贫困退出机制的意见》的相关内容：1.促进贫困人口、贫困村、贫困县在2020年以前有序退出，确保如期实现脱贫攻坚目标。2.坚持正向激励。贫困人口、贫困村、贫困县退出后，在一定时期内国家原有扶贫政策保持不变，支持力度不减，留出缓冲期，确保实现稳定脱贫。相关证监会人士指出，根据上述文件的指导精神，贫困县脱贫后IPO绿色通道仍留有缓冲期，资本市场支持脱贫攻坚的政策在2020年以前均适用，支持力度不减，确保实现稳定脱贫。因而上述问题在监管层面均已经得到答复，洛阳奥吉特是“虚惊一场”，贫困县“摘帽”后仍将享有政策福利也为准备迁址贫困县的企业吃了一颗定心丸。

与此同时，本次事件的主角新三板企业洛阳奥吉特也于2017年1月16日发布临时公告，就自身是否因所迁往的兰考县脱贫和不再享受IPO扶持政策进行澄清。洛阳奥吉特同时也表示企业迁址兰考县的原因是源于企业自身发展和兼顾扶贫社会责任等因素的综合考虑。兰考县是传统农业大县，麦秸资源非常丰富，企业迁址可以充分利用其发展工业化的褐菇种植，一是可以解决当地麦秸消纳问题，二是可以解决贫困户就业实现稳定脱贫，三是可以发展循环经济，减少污染，符合“绿色环保”理念，四是可以扩大公司产能，满足不断扩大的市场需求。因而企业迁址兰考县不仅仅是为了享受政策红利，迁址本身对企业的发展也存在利好。

至此，因兰考县“摘帽”贫困县而引发的对于新三板企业洛阳奥吉特能否继续享受IPO扶贫政策红利的关注在各方的发声后告一段落。

关于贫困县企业IPO绿色通道正在摸索中前进之际，国务院就企业IPO又另行开辟绿色通道。根据国务院近日印发的《“十三五”促进民族地区和人口较少民族发展规划》(以下简称“《规划》”)的规定，国家积极支持民族地区符合条件的企业在沪深交易所上市或在新三板挂牌并融资，支持符合条件的民族地区上市、挂牌公司通过并购重组做优做强，促进民族地区上市、挂牌公司健康发展。同时继续暂免征收西藏、新疆、内蒙古、宁夏、广西等自治区新三板挂牌公司的挂牌费用，实行专人对接、专人审核制度，做到即报即审、即审即挂。支持民族地区企业通过发行公司债、企业债、非金融企业债务融资工具和资产支持证券等方式进行融资。对5个民族自治区等西部民族地区实行首发上市优先审核的政策。

《规划》的发布，为意图IPO的企业开辟了另一条绿色通道，尤其是对于位于5个民族自治区的新三板企业来说，形成重大利好，位于民族自治区的新三板挂牌企业可以很长大程度上减少IPO的排队时间及相关费用支出。

虽然政策的红利能为企业的发展带来额外的利好条件，但政策具有不可控的因素，企业自身良好的经营状况才是硬道理。就之前身陷舆论的洛阳奥古特而言，根据其披露的企业经营状况来看，截至2016年上半年，公司总资产为49,375.87万元，较去年增长13.76%；实现营业收入7,466.22万元，同比增长25.28%；归属于母公司的净利润为2,000.02万元，同比增长1.96%，企业本身体质还是十分不错的。但其半年报中也指出，公司可能面对的原材料供应不足及采购价格波动风险。

北京市道可特律师事务所金融资本市场团队认为，奥吉特在迁址后如何在两地资源腾挪之间延续自身优势、以及规避市场带来的风险等，都是其面临的考验。就其他已经迁址或意欲迁址贫困县的企业来说，如果在享受国家政策红利的同时，发挥贫困县的其他优势，扬长避短，避免企业因迁址而造成企业其他的不利发展也是需要大家重点考虑的内容。在国家扶贫加速度下，未来扶贫县“脱帽”趋势更盛，民族地区的政策红利持续的时间长短暂未可知，在面对政策等外部不可控因素时，倾心政策红利的诸多新三板企业们也得多加权衡，求速度之外，提升企业质地才是要务。打铁还需自身硬，真发展才是硬道理。