视点｜给投资人的一封信：“中植系”定融产品违约兑付的救济路径

“中植系”即中植集团创建于1995年，主业为“金融+实业”。中植集团企业金融板块包括中融信托、中融基金、横琴人寿、恒邦财险、中融汇信期货和天科佳豪典当行六家持牌金融机构，资产板块包括中海晟融、中植国际、中新融创、中植资本、首拓融盛五家资产管理公司，财富板块包括恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富四大财富公司。

本文中，编者以恒天财富销售的一款定融产品为例，对该类产品在违约兑付后投资者的救济路径进行初步分析，以助力投资者明确各方权责、减缓焦虑、尽快挽回损失。

定融产品，在认购协议中体现为“非公开发行融资计划”，即发行人向特定投资者非公开定向募集资金，是一种非标准化的直接融资工具，目前尚无明确法律定义。因“中植系”定融产品并非金融机构或类金融机构发售，故该类产品不直接适用《资管新规》及《九民会议纪要》关于资管产品的相关规定。

1、发行人，一般是中植集团的资产端或资产端的下属子公司，也就是融资的使用主体，《认购协议》约定，发行人在该融资计划到期后，负有对投资本金及应付预期收益的偿付义务。

2、投资者，具备一定风险承受能力的合格投资人，《认购协议》约定，针对机构投资者的门槛是最近1年末净资产不低于1000万元，针对自然人投资者是个人金融资产不低于300万元或最近三年个人年均收入不低于50万元。

3、受托管理人，一般是中植集团旗下的资产管理公司，《认购协议》约定，受托管理人负有推介产品、投后管理等义务。但经了解，该类产品的受托管理人一般未与投资者进行直接联系，亦未行使相应的管理职能，投资者只能通过财富公司的理财顾问与其他相关方进行沟通。

4、财富公司，并非《认购协议》的签约主体，在前期担任理财产品承销商的角色，投资者可在其研发的例如“恒天荟”公众号上直接购买理财产品，而且通过财富公司的信用加持，可进一步获取投资者的信任。

5、登记备案机构，应为具有备案资质的地方金融资产交易所，也就是“金交所”，但经了解，中植系产品备案的金交所，部分已被吊销相关资质或不存在相关资质，属于“伪金交所”。

6、差额补足义务人，并非《认购协议》的签约主体，但在“违约责任”条款中具有指向性体现，同时差额补足义务人向该类产品的管理人或持有人出具《差额补足承诺函》，承诺针对应付未付本金及/或预期收益承担偿付义务。投资人可向相应产品的理财顾问索要《差额补足承诺函》，以便后续维权使用。

所谓“工欲善其事，必先利其器”，无论投资者选择何种救济路径，首先应当做的是搜集、固定证据。建议投资者通过理财顾问整理已购理财产品的《认购协议》、《差额补足承诺函》、《投资人份额确认函》、《受托管理协议》及产品推介资料等，保留好与理财顾问之间的聊天记录，同时与之保持联系，以便了解到中植集团的最新消息。

同时，投资者可向发行人、管理人、差额补足义务人发送书面函件，要求履行兑付义务、管理义务以及差额补足义务，固定产品违约之后投资者提出主张的相应证据，以便在后续司法维权途径中使用。

经了解，“中植系”发行的部分定融产品，存在资金池、自融、未按照约定用途使用资金、未进行合法登记备案等情况，投资者可向发行人所在地金融监管局进行投诉举报，要求查实该类产品在募投管退过程中的行为是否合法，是否存在违规违法行为，以便了解项目的真实情况，同时固定赔偿责任相关的证据。

依据《认购协议》约定，针对该类产品的争议解决管辖为北京仲裁委员会。故投资者在购买的定融产品违约后，可向北京仲裁委员会提起仲裁。但经编者了解，目前北京仲裁委员会针对中植系的案件正常受理，但尚未有明确的开庭时间，询问原因一般为送达不到，且目前尚未有进入执行程序的中植系案件。

因此投资者可选择适当观望，待了解到有案件确定开庭后再提起仲裁，一则节省诉讼费用，二则可避免陷入等待程序的焦虑与无助之中。

针对被申请人的主体，首要责任人为发行人，若管理人存在失职的，可主张其赔偿义务。因差额补足义务人非《认购协议》的签约主体，不受该协议约定的仲裁管辖之约束，故需另案诉讼主张相关权利。

编者了解到，有不少投资人因“中植系”工作人员传达的审计公司入驻审计、信托公司谈判、诉讼不予受理等情况，推断“中植系”将通过破产重整的程序化解债务危机，从而认为大家将在破产重整程序中按照统一比例进行分配，或在程序之前按照统一比例进行兑付，而选择放弃诉讼/仲裁途径。

编者认为，在“中植系”未官方确认受理破产申请或集中管辖之前，通过仲裁/诉讼程序维权是必然之路、当然之义。虽然目前已申请仲裁的案件尚未安排开庭时间，但司法程序并不会为个别主体的案件让步，取得确认权利的生效法律文书，是投资人争取下一步执行回款的基础，也是有朝一日能够与对方谈判兑付的筹码。

编者发现，在理财产品的推介材料中，往往隐藏有该产品的财产线索，且编者依据部分客户提供的材料，已调查到部分财产线索。故提醒广大投资者，可先自行搜集财产线索，在财产保全阶段或案件执行阶段向法院提供，以便后期执行。