GP的报酬主要由两部分组成:一部分是上一期介绍过的管理费;另一部分是上期介绍的管理费。另一部分是收益分享,即GP可以获得基金收益的一定比例作为绩效报酬。
1. 收益分享比例
国际上,GP享有的收益分享比例通常为基金净收入的20%。顶尖GP可能会获得更高的份额,最高可达30%。这种与业绩挂钩的机制可以有效激励GP基金实现基金回报最大化。通常,GP只有在基金达到预先约定的优先回报率(通常年回报率为8%)时才能参与利润分享。
2.收益分配方式
在收益分配方式上,VC基金和PE基金是有区别的。分配方式主要有两种:
1.按照基金整体收益分配
VC基金更倾向于这种分配方式。 VC基金规模相对较小,一般投资于高风险、高回报的企业,投资项目较多。这种方法既平衡了各个投资项目的绩效,又便于管理。采用这种分配方式的基金一般规定必须先收回投资本金,只有产生净利润且基金业绩达到优选收益率时,GP才能参与利润分享。
2. 按个人投资项目分配收益
与 VC 基金相比,PE 基金的投资规模较大,但投资项目数量却少得多,并且更倾向于按照个人投资项目来分配收益。通过这种分配方法,管理团队成员在基金关闭前获得项目利润的一部分。但这种分配方式在资金管理上也存在不便。首先,虽然这种方式是按单个项目分享收益,但通常会扣除基金运营本身的成本,如管理费等费用。如果基金整体出现亏损,也会从收益分成中进行相应扣除,以补偿LP;其次,基金的整体业绩仍然要根据所有投资项目来计算,有时甚至会触发挂钩机制。更多有关私募基金的问题,请咨询专业律师。
(石珍珍律师供稿-《法国评论》文章,转载时请注明作者和出处。)
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