ESG报告系列解读（二）：实质性议题的选择

实质性议题的选择目的在于厘清对于企业的可持续性发展而言，哪些为重要层面因素，哪些为非重要层面因素，而该等重要议题的选择又对此后编排整个ESG报告的环境、社会及管治等部分提供了优先级顺序依据，系体现整个报告信息披露质量的基础。

经我们翻阅现有A股上市公司公开披露的ESG报告，就实质性议题选择方面，很多案例并未充分披露其选择实质性议题的过程以及选择标准，该等实质性议题的选择是否充分回应了利益相关方最关切的问题、是否合理全面地展现了对公司可持续发展全部重要议题均不明确。以下为部分具体案例情况：

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根据2020年3月香港联交所发布的《如何编备环境、社会及管治报告》，其中对于发行人如何选择实质性议题进行了明确规定。从联交所关于实质性议题的规范逻辑来看，其对于实质性议题的选择并没有设定强制性统一披露规范，而是为发行人创设了相应的实质性议题选择程序，并通过规范发行人选择议题的程序来确保披露内容的相关性、重要性并最终保障信息披露的质量。这也是联交所ESG披露中“重要性”原则的具体体现。

就具体的实质性议题选择程序方面，具体可以分为以下几个层面：

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就上述四个主要环节，联交所进一步对每个环节的实施主体、实施方式进行了规范，具体情况如下：

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经翻阅相关案例，港股及美股上市公司在实质性议题的选择方面具有更好的表现，以下我们选取部分典型案例，对实质性议题选择与排序的各环节进行展示：

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总结来看，港股以及美股上市公司在重大议题选择方面具有更详细、透明及全面的标准与程序，具体包括：

ESG议题库是选取实质性议题的基础。公司通常会参照GRI[1]、UNSDGs[2]、SASB[3]、TCFD[4]等国际标准，结合公司自身战略，由管理层或ESG专门委员会初步选定与公司紧密相关的若干议题，建立起ESG议题库，为其后的利益相关方沟通、实证调研等环节打下基础。

在该部分中，公司通常能够详尽列举参与评估的利益相关方名称，主要包括公司管理层、员工、客户、供应商、股东、监管机构、合作伙伴、媒体、社会等。但是，更高质量的公司则会进一步披露明晰且科学的利益相关方识别程序，如根据AA1000利害关系人议合标准2015年版（Stakeholder Engagement Standard, AA1000 SES 2015）五大原则[5]，依照利害关系群体对于公司的依赖程度、责任、关注度、影响力及多元观点，识别出参与实质性议题评估的利益相关方。

可采用电话讨论、调查问卷、实地访谈以及定期会晤等多种形式确定利益相关方对各ESG议题的关注程度，并对问卷回收数量、定期会晤频率等数据进行细致披露。

综合公司管理层选定的议题以及利益相关方反馈的意见，由相关外部专家、公司内部专门委员会（如可持续发展领导委员会）共同参与，最终确定在ESG报告中进行具体披露的实质性议题，并根据其实质性程度编制图表。该图表往往以两个维度作为其横纵坐标展开，其中，大部分公司会选择“议题对利益相关方的重要性”与“议题对本公司的重要性”两个维度，也有其他公司会以“议题重要性”和“公司在该议题上的表现”为维度展开。

从ESG议题选择的整体情况来看，不同行业公司选取的议题具有一定共通性，比如知识产权保护、商业道德、用户体验等。笔者认为，该等共通性的原因可能在于，企业在选择实质性议题时，往往参照GRI、UNSDGs、SASB等国际标准作为搜集议题的基础，且各公司之间必然存在互相借鉴的因素。

但除上述共性议题外，笔者仍注意到，从各公司制作的议题实质性排列图标来看，实质性议题的选择仍具有较强的行业属性，即不同行业对ESG议题的关注侧重点亦会有所不同。如互联网公司更关注数据安全、劳工权益等社会及治理范畴议题，而高新制造业企业则对水资源利用、废弃物管理等环境范畴议题予以绝对重视等。

针对高新制造业，笔者选取了美股上市的安森美半导体（On）、联华电子（UMC）以及港股上市的华虹半导体等上市公司进行统筹分析。根据分析结果发现，高新制造业企业为环境领域议题赋予了最高优先级，相关高频核心议题选择情况如下：

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针对互联网行业，笔者选取了港股美股上市的网易、百度、腾讯，以及美股上市的Facebook，分析发现，各公司的关注重点集中于公司治理和社会影响两大范畴，对环境议题的关注度较低。相关高频核心议题选择情况如下：

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针对医药行业，笔者选取了港股上市的复星医药、绿叶制药、石药集团，以及美股上市的强生，分析发现，医药行业公司赋予最高优先级的议题囊括了社会、环境和治理三大领域，其中，客户及病患安全更是其最具行业特色的一项议题。相关高频核心议题选择情况如下：

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针对金融行业，笔者选取了美股上市的富国银行、花旗银行、恒生银行、民生银行，以及港股上市的邮储银行，分析结果发现，“客户隐私”与“普惠金融”是两个最典型的实质性议题，被大多数金融企业赋予高度优先级；此外，我国银行有着区别于外国银行的一大特色，即普遍将“服务乡村振兴”和“支持实体经济”作为实质性议题进行披露，体现出我国金融行业特殊的社会角色。相关高频核心议题选择情况如下：

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针对能源行业，笔者选取了美股上市的BP石油，以及香港上市的香港中华煤气和华润电力进行对比分析，根据分析结果发现，除了对环境议题给予高度关注以外，能源行业公司非常重视国家政策的变动及响应。相关高频核心议题选择情况如下：

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作为ESG报告的基础，“ESG议题实质性评估”板块的充分性，体现出公司对社会责任的真实关切态度，说明其制作ESG报告并不是为了完成监管任务，而是切实为了公司和利益相关方的利好发展。这一板块奠定了ESG报告的整体格调，作为读者，我们能够从该板块中迅速识别一家公司的ESG披露水平。因此，作为公司，应当对选取ESG实质性议题给予高度重视，并将评估工作书面化于ESG报告中，切忌流于形式、泛泛而谈。

在相关监管规则较为笼统的现状下，本篇解读的目的正是在于为负有ESG披露义务的公司提供指引。公司可以参照前述范式，结合所处行业特点，选取最具代表性的ESG议题，按照“建立公司ESG议题库、识别利益相关方、确认利益相关方的关注议题顺位、制作议题实质性图表”的流程，开展本公司评估工作并披露于报告中。